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李扬:稳定预期 消除市场担忧

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发布时间:2018-07-23 14:00

  针对20日发布的资管新规配套细则,中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬表示,资管新规指导意见的精神在此次细则中得到了体现,即资管新规的主题思想没有改变。

  在21日召开的金牛财富管理论坛暨第六届“金牛理财产品”颁奖典礼上,李扬指出,资管新规的思想主要体现在以下五个方面:首先是有效改善金融系统的透明度,降低系统性风险,严禁资管产品多层嵌套和通道业务,禁止金融机构开展参加资产池业务,降低期限错配风险。其次是金融纪律的问题,要严肃信用纪律,要求委托人自担投资风险并获得收益,打破资产市场的刚性兑付。第三是降低期限错配风险,打破刚性兑付,有助于收益曲线的陡峭化、有助于形成有效的收益率曲线,利好资质优良的金融机构。第四是严控资金杠杆,实施风险准备金管理。第五,关于大资管的定义,就是资产业务要回归“受人之托、代客理财”的本质。

  对于此次资管新规实施细则征求意见的要义,李扬认为,首先是增强政策的确定性,稳定预期;其次是明确了细节,增强了可操作性;再次是注重协调配合,把握节奏、力度;最后是支持实体经济运行发展。

  李扬认为,资管新规实施细则征求意见稿的要点在于:第一,为新产品发行创造有利条件,同时澄清老产品投资范围,增加实体经济的融资来源;第二,明晰相关产品的估值方法,引导资金投向中长期企业债券等资产,类货币理财允许使用摊余成本法,促进金融市场稳定;第三,明确表外资产回表的宏观审慎政策和资本支持措施,以及过渡期结束后未到期存量资产的安排,消除金融机构的担忧;第四,不硬性提阶段性压降要求,由金融机构自主有序整改,监管部门予以指导,避免整改措施过快对实体经济和金融市场产生负面影响。对金融机构过渡期整改,给出了更为柔性、可行的安排。

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